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置换债银行仍是主角

发布时间:2019-10-09 23:13:00

  置换债 银行仍是主角

  原计划于4月23日发行的江苏省政府债被延长,最终于5月18日顺利发行,其转折点是5月8日央行、财政部和银监会三部委联合下发的《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》(下称《通知》).

  《通知》要求,各省级地方政府在财政部下达的置换债券限额内,与债权人按市场化原则协商开展,采用定向承销方式发行一定额度地方债用以置换存量债务。

  据了解,江苏、新疆、安徽等地已发行的地方债大部分通过定向承销完成,由于这些债务主要是为了置换即将到期的银行贷款,因此,银行成为主要债务的认购方,而且以国有银行为主。

  从地方政府融资平台贷款到地方政府债务,银行一直在地方政府融资中充当主角。今年整体置换债务的总规模为1万亿元,其中大部分需要银行来接手。对此,央行研究局局长陆磊指出,这是财政政策的金融化,而不能简单的视为QE。其中,最值得关注的是会不会发生挤出效应,以切实保证政府融资和企业融资能各得其所。

  从公布的审计结果来看,截至2013年6月30日地方政府负有偿还的存量债务中,2015年到期需偿还1.86万亿元。从财政收入情况看,2014年我国一般公共财政收入仅比上年增长8.6%,23年来首次跌破两位数,而今年1?4月财政收入比上年同期增长5.1%,增幅继续回落。

  因此,为了能够处理好化解债务与稳增长的关系,有利于优化债务结构和降低利息负担,《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》规定,纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行一定规模的地方政府债券置换。其中,今年的置换规模为1万亿元。

  在全部地方政府债务中,银行贷款占据了半壁江山。截至2013年6月,地方政府负有偿还的债务中银行贷款5.53万亿元,为全部规模的50.8%。按照这个比例,今年到期的1.86万亿元中约有9400亿元是银行贷款。

  “置换债方案出来后,一开始银行还是高兴的。地方政府债务风险是银行体系的重要风险,置换债的方案能够降低和延缓这部分风险。”一名国有银行金融市场部人士指出,但是由于置换债流动性和利率水平都表现较差,银行并不积极,才有了江苏省政府债延迟发行的事件。

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