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钢铁:螺纹钢库存降幅大幅收窄 荐1股

发布时间:2019-10-09 18:16:45

钢铁:螺纹钢库存降幅大幅收窄 荐1股 2017-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周概述市场表现:钢铁指数下跌2. 个百分点,行业跑输大盘2.5个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为 8 / 11元/吨,周环比-1.6%/-1.0%;期货价格分别为 026/ 012元/吨,周环比-6.8%/- .7%。

利润跟踪:16 家大型钢企盈利面为84.7%,与上周持平。模型测算单吨毛利螺纹钢999元/吨,热卷为 05元/吨,冷轧亏损24元/吨。

高炉开工:国内高炉开工率76.2%,周环比上涨1.1个百分点。

唐山地区的产能利用率82.2%,与上周持平。

市场情况:主要钢材品种社会库存为1027.15万吨,周降6.7万吨,降幅较上周收窄 5.4万吨。沪市终端线螺采购量下降40. 1%。

利率跟踪:7天SHIBOR利率周环比下降 .1个bp,沪大额银行承兑汇票利率周环比下降15个bp。

本周观点本周社会钢材库存仅下降6.7万吨,降幅较上周大幅收窄 5.4万吨。随着6月开工淡季的来临,叠加螺纹钢的当前盈利水平仍处高位,本轮钢材社会库存的底部已经可以基本确认。我们对于2017年期现货行情的判断是在供需格局相对稳定的条件之下,由库存扰动和风险偏好引致的价格波动。目前库存和风险偏好方面的扰动因素都已经基本见底,钢厂盈利高企,且需求进入淡季,目前钢铁行业的供需格局偏弱,未来价格下行的压力较大。

股票方面,钢铁板块本周震荡下行。我们认为目前市场对于下半年的钢材价格预期较为悲观,这从目前高达800元的螺纹钢期货贴水当中可以看出。但我们认为下半年需求端经济硬着陆概率不大,同时在环保限产趋严的态势之下,未来供给释放的弹性会低于市场预期。随着下半年钢材价格大幅下跌的预期被逐渐证伪,钢铁股将迎来业绩与估值的双重提升。可以适当关注长材占比较高的方大特钢、三钢闽光等。

山西省国企改革指导意见将于近期出台。本轮山西国企改革力度空前,山西省国资监管工作会议明确“国资国企改革将是今年山西第一重大任务”,推荐山西省优质不锈钢生产企业太钢不锈。

2016年9月 0日国务院提出《关于大力发展装配式建筑的指导意见》,2017年各省的相关配套政策正在逐渐落地,我们建议关注钢结构的相关标的鸿路钢构、东南网架。

风险提示:宏观经济下行风险、资本市场波动风险

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